 |
 |
|
|
گروه: دانش مالي و اقتصاد توضيح1: اين سومين يادداشت من درباره تورشهاي رفتاري است که به سفارش بولتن آرمان نوشتم و در شماره سوم آن که هفته پيش منتشر شد به چاپ رسيد. پيش از اين تورشهاي رفتاري و مشاوره سرمايهگذاري و در جستجوي غرور و گريز از پشيماني در تصميمات سرمايهگذاري را نوشته بودم. امروز شماره چهارم اين نشريه هم منتشر خواهد شد که باز هم يادداشتي در آن خواهم داشت که به زودي روي سايت خواهم گذاشت. به دوستانم قول داده بودم که شماره سوم بولتن را روي سايت بگذارم که با همکاري حسين فرزانگان اين امر ميسر شد. دوستان من در بولتن خوشحال خواهند شد نظرات شما را بدانند. شماره سوم بولتن آرمان را از اينجا داونلود کنيد. توضيح2: اين چند هفته فقط در مورد دانش مالي و اقتصاد نوشتهام. از اينرو برخي دوستان گله کردند و خواستار مطالب ادبي و موسيقايي شدند. خيلي زود دوباره مطالبی در حوزههاي ديگر خواهم نوشت و قطعات موسيقي روي سايت خواهم گذاشت.
و اما يادداشت اين هفته درباره يک تورش رفتاري ديگر: در ادامه معرفي تورشهاي رفتاري که بر تصميمات سرمايهگذاري اثرگذار است، امروز راجع به يک تورش آشنا خواهم نوشت که در تمام تصميمات اقتصادي اثرگذار است و يکي از علتهاي تاخير در تصميمگيريهاست. معمولا در مواجهه با گزينههاي جديد ترجيح ميدهيم که آنچه داريم و شرايطي که در آن هستيم تغيير نکند: همان مارک قبلي براي لوازم، همان شرح شغل قبلي و ... اين تورش در تصميمگيريهاي سخت که ممکن است اثرگذاري بيشتري بر وضعيت فعلي داشته باشند پررنگتر است. اين رفتار را ميتوان در سه حالت مختلف ديد که متخصصان مالي رفتاري اين سه حالت را بهطور جداگانه بررسي ميکنند: ...
ادامه مطلب |
||
|
+
نوشته شده در شنبه سیزدهم مهر 1387ساعت 11:5 توسط سعید
|
|
||
|
|
|
|
|
(Seeking Pride and Avoiding Regret in Investment Decisions) گروه: دانش مالی و سرمایهگذاری نویسنده: سعید اسلامی بیدگلی
توضیح: همانطور که در یادداشت هفته گذشته (تورشهای رفتاری و تصمیمات سرمایهگذاری) اشاره کردم، به توصیه دوستانم که مشغول انتشار یک بولتن هفتگی هستند، یک سری یادداشت در مالی رفتاری برایشان مینویسم. این هفته قرار بوده که پیششماره دوم بولتن آرمان منتشر شود. مهندس حسین فرزانگان قول داده که فایل pdf بولتن را در اختیار من قرار دهد تا من در پینوشت همین یادداشت بگذارم.
و اما یادداشت این هفته:
هفته گذشته راجع به تورشهاي رفتاري به طور عام و اعتماد بيش از حد (Overconfidence) بهطور خاص صحبت کردم. اما تنها اين تورش نيست که تصميمات مالي و سرمايهگذاري را تحت تاثير خود قرار ميدهد. در اين يادداشت راجع به يکي ديگر از تورشهاي رفتاري که سرمايهگذاران (و مديران سرمايهگذاري) را تحت تاثير قرار ميدهد خواهم نوشت. نکته جالب در مورد تورش مورد بحث اين هفته اين است که شرکتهاي سرمايهگذاري در ايران به شدت تحت تاثير اين مسئله هستند. انسانها از انجام کاري که براي آنها پشيماني و ناراحتي[1] به همراه داشته باشد پرهيز ميکنند و علاقه دارند که کارهايي انجام دهند که احساس غرور[2] بياورد. پشيماني احساس ناخوشايندي است که پس از انجام اعمالي به انسان دست ميدهد که نتيجه مطلوب نداشه است. بر عکس حس غرور و رضايت زماني به انسان دست ميدهد که کاري که در گذشته انجام داده، به نتيجه مطلوبي رسيده باشد. البته بايد توجه داشت که نتيجه انجام ندادن عملي که قابل انجام بوده است نيز ممکن است همين احساس را به انسان منتقل کند. متخصصان مالي رفتاري اين دو (نتيجه حال انسان از انجام دادن و انجام ندادن عملي) را از هم جدا ميکنند. همين احساس (گريز از پشيماني و جستجوي غرور) باعث ميشود که تمايل نداشته باشيم که سهامي که هماکنون در ناحيه زيان قرار دارد را بفروشيم. . . . . . [1] . Regret [2] . Pride ادامه مطلب |
||
|
+
نوشته شده در یکشنبه سی و یکم شهریور 1387ساعت 9:20 توسط سعید
|
|
||
|
|
|
|
|
گروه: دانش مالي و اقتصاد نويسنده: سعيد اسلامي بيدگلي www.eslamibidgoli.ir
توضيح : دوستان من مشغول انتشار يک بولتن هفتگي با عنوان "آرمان" هستند که در مورد بورس و اوراق بهادار تهران خواهد بود و فعلا در مرحله انتشار آزمايشي (به صورت پيش شماره) است و در حقیقت اولین شماره آن امروز منتشر میشود. قرار است اين بولتن يک بخش آموزشي هم داشته باشد. مهندس حسين فرزانگان (که ار قضا پسر عمه بنده هم هست) از من خواست که مطالبي براي اين نشريه بنويسم. من هم براي شماره اول درمورد تورشهاي رفتاري به طور عام و تورش اعتماد بيش از حد (Overconfidence) بهطور خاص نوشتم که در زير خواهيد خواند من البته پيش از اين هم دو مقاله با عناوين "از مالي استاندار تا مالي عصبي" و "A Model for Overreaction to EPS Shocks in Financial Markets" در حوزه مالی رفتاری نوشته بودم. البته جنس اين يکي با آندو فرق دارد. اين بيشتر از جنس يادداشت است تا مقاله. خوشحال خواهم شد نظرات شما را هم بدانم.
و اما يادداشت: موضوع اينکه سهامداران کاملا عاقلانه رفتار نميکنند و مسايل روانشناختي روي تصميمگيريهاي آنها اثرگذار است بر همه آشکار شده است و مباحث مالي رفتاري اينروزها روي شناخت اين تورشها (و نه وجود يا عدم وجودشان)، اندازهگيري ميزان تورشهاي رفتاري و اثر جمعي آن (يا ناکارآييهاي بازار) متمرکز شدهاند. خوب، اين مقدمه را نوشتم براي اينکه بگويم که سرمايهگذاران بايد اين تورشها را بشناسند و مطابق با شناختي که از خود دارند اقدام به معامله کنند در غير اينصورت بازدهي مطلوب (يا به اصطلاح علمي، بازدهي تعديل شده با ريسک) به دست نميآورند. در اين يادداشت يکي از معروفترين تورشهاي رفتاري به عنوان نمونه معرفي شده است. اين تورش خصوصيت جالبي دارد و آن اين است که در افراد مطلع و با دانش، بيشتر يافت ميشود و منجر ميشود که بازدهي اين افراد در معاملات پايين بيايد. همچنين در آقايان هم بيشتر از خانمهاست. اين تورش اعتماد بيش از حد (Overconfidence) نام دارد. . . . ادامه مطلب |
||
|
+
نوشته شده در شنبه بیست و سوم شهریور 1387ساعت 6:26 توسط سعید
|
|
||
|
|
|
|
|
گروه: دانش مالي (و اقتصاد) بيست و ششمين كنفرانس بينالمللي انجمن پوياييهاي سيستم (System Dynamics Society) از 20 تا 24 ژولاي (30 تير تا سوم مرداد) سال جاري در كشور يونان برگزار شد. من به همراه دكتر حسن قاليباف اصل و مونا حاجيعلي اصغر مقالهاي تحت عنوان مدلي براي فراواكنشي به شوكهاي EPS در بازارهاي مالي (A Model for Overreaction to EPS Shocks in the Stock Markets) نوشته بوديم كه در اين كنفرانس پذيرفته شده بود. فراواكنشي (كه واكنش بيش از حد هم ترجمه شده است) از نتايج ناكارآيي بازارهاي مالي است (براي درك بيشتر موضوعات و چالشهاي مالي رفتاري در مقابل فرضيه كارآيي بازار مقاله از مالي استاندارد تا مالي عصبي را مطالعه بفرماييد.) تحقيقات متعددي روي اين موضوع انجام شده است اما در كمتر مقالهاي مدلي براي شناسايي سازو كار اين پديده معرفي شده بود. ما در اين مقاله فرض كرديم كه مجموع تقاضاي بازار براي هر سهم، متشكل از تقاضاي بنيادي و تقاضاي رفتاري براي آن سهم است. . . . در ادامه خلاصه انگليسي مقاله كه در مجموعه مقالات كنفرانس به چاپ رسيده است و لينك موقتي كه كنفرانس براي دسترسي به اصل مقاله در اختيار قرار داده است گذاشتهام. . . . ادامه مطلب |
||
|
+
نوشته شده در سه شنبه پانزدهم مرداد 1387ساعت 10:30 توسط سعید
|
|
||
|
|
|
|
|
گروه: دانش مالي و اقتصاد نويسنده: سعيد اسلامي بيدگلي
توضيح: در بخش اول اين مقاله اشاره كردم كه در چند دهه گذشته سازمانها با تغييرات ساختاري بسياري مواجه بودهاند. بازارهاي مالي نقش عظيمي در هدايت مسير اين تغييرات ايفا کردهاند. حجم عظيمي از تصاحبها در دهه 60 ميلادي و سپس تجزيه شدن شركتهاي عظيم در دهههاي 70 و 80، موج وحشتناک ورشکستگيها در آغاز دهه 90 ميلادي، جنبش جديد ادغام وبسياري ديگر از مسايلي که در گذشته براي سازمانها اتفاق افتاده است و اکنون نيز پيش روي سازمانها قرار دارد؛ علاوه بر مسايل تکنولوژيک ريشه در مسايل مالي دارد. پس از ذكر لزوم نوآوري مالي تغييرات ساختاري شركتها را مورد بررسي قرار دادم. در اين بخش نگاهي مختصر به ابزارهاي نوين مالي خواهم انداخت و لزوم ايجاد تفکري نو در سازمانهاي ايراني را يادآور خواهم شد. در پايان مقاله نيز فايل pdf مقاله (كه در شماره 106 مجله روش به چاپ رسيده) در اختيار خوانندگان محترم قرار گرفته است. منابع و زيرنويسها هم در پايان مقاله ذكر شدهاند.
ابزارهاي مالي پيش از آنکه به بررسي سير تحولات ابزارهاي نوين مالي پرداخته شود، لازم است که ابزارهاي مختلف مالي و وجوه مختلف آنها شناخته شود. بازارهاي مالي وظيفه تخصيص بهينه منابع و امكانات مالي يك كشور را بر عهده دارند، از اينرو وضعيت بازار پول و سرمايه يكي از علائم نشان دهنده ميزان رشد اقتصادي در يك كشور محسوب ميشود. . . . ادامه مطلب |
||
|
+
نوشته شده در دوشنبه ششم خرداد 1387ساعت 7:39 توسط سعید
|
|
||
|
|
|
|||
چنديست تعدادي ازدوستان من گروهي تحت عنوان گروه مالي ايران تشكيل دادهاند و به برگزاري دورهها و سمينارهاي آموزشي ميپردازند. هرچند حوزه فعاليت اين گروه مسايلي همچون تامين مالي و ارزشگذاري و مديريت درآمد و ... هم هست اما بيشتر تمركز فعاليت آنها روي موضوع مهندسي مالي است. دوره جديد سمينارهاي اين گروه از روز 1 و 2 خرداد آغاز خواهد شد كه جدول آن به شرح زير است. براي دريافت اطلاعات بيشتر درباره دورههاي آموزشي بر روي عناوين آنها کليک نماييد. ادامه مطلب |
||||
|
+
نوشته شده در دوشنبه سی ام اردیبهشت 1387ساعت 8:32 توسط سعید
|
|
||||
|
|
|
|
|
گروه: دانش مالي و اقتصاد نويسنده: سعيد اسلامي بيدگلي (www.eslamibidgoli.ir) توضيح: مقالهاي كه در اين يادداشت آوردهام در شماره 106 نشريه مهندسي صنايع "روش"، در اسفند سال 1385 به چاپ رسيده است. اين شماره ويژه مهندسي مالي بود و تعدادي ديگر از دوستان و استادان ارجمند من از جمله مسعود سلطانزالي، دكتر محمد مدرس، بابك لطفعلياي و حسن سبزواري نيز درآن مقاله داشتند. چون اين مقاله براي يك يادداشت وبلاگ كمي بلند بود آن را به دو بخش تقسيم كردهام و بخش دوم را هفته آينده در اختيار علاقهمندان خواهم گذاشت. در بخش اول كمي درباره نوآوريهاي مالي و علل رشد و توسعه آن در بازارهاي مالي (تغييرات ساختاري سازمانها) توضيح دادهام و تاريخچه مختصري درباره اثر اين نوآوريها در بازارهاي مالي ذكر كردهام و در بخش دوم ابزارهاي مالي را توضيح دادهام و مختصري درباره اين نوآوريها در ايران نوشتهام. همچنين در پايان دو بخش، فايل pdf مقاله هم در اختيار علاقهمندان قرار خواهد گرفت. مقدمه نيروهاي اقتصادي، سياسي، و تغييرات قوانين و جهاني شدن به سرعت محيط رقابتي سازمانها را تغيير ميدهند. در چند دهه گذشته سازمانها با تغييرات ساختاري بسياري مواجه بودهاند. بازارهاي مالي[1] نقش عظيمي در هدايت مسير اين تغييرات ايفا کردهاند. حجم عظيمي از تصاحبها در دهه 60 ميلادي و سپس تجزيه شدن شركتهاي عظيم در دهههاي 70 و 80، موج وحشتناک ورشکستگيها در آغاز دهه 90 ميلادي، جنبش جديد ادغام وبسياري ديگر از مسايلي که در گذشته براي سازمانها اتفاق افتاده است و اکنون نيز پيش روي سازمانها قرار دارد؛ علاوه بر مسايل تکنولوژيک ريشه در مسايل مالي دارد. وجهي که متاسفانه در کشور ما هنوز در تفکرات سنتي تحليل هزينه-فايده[2] به سر ميبرد و هنوز به جنبههاي افزايش بهرهوري، کارآيي و همافزايي نوآوريهاي مالي[3] توجه نشده است. تغيير نرخ ارز، تغيير قيمت کالاهاي اساسي[4]، نرخ بالاي تورم و تغييرات نرخ بهره، شركتها را با ريسکهاي بسياري مواجه کرد. رواج ابزارهاي نوين مالي در دهه 70 و 80 بستري براي مديريت اينگونه ريسکها براي شركتها ايجاد کرد. اين نوشتار، به بررسي ابعاد نوآوريهاي مالي، علل و پيامدهاي آن در دو قسمت تغييرات ساختاري سازمانها و ابزارهاي نوين مالي خواهد پرداخت و لزوم ايجاد تفکري نو در سازمانهاي ايراني را يادآور خواهد شد. . . . ادامه مطلب را بخوانيد (بعد از زيرنويسها) [1] . Financial Markets [2] . Cost-Benefit Analysis [3] . Financial Innovation [4] . Commodities ادامه مطلب |
||
|
+
نوشته شده در دوشنبه بیست و سوم اردیبهشت 1387ساعت 21:5 توسط سعید
|
|
||
|
|
|
|
|
نويسنده: سعيد اسلامي بيدگلي (www.eslamibidgoli.ir) گروه: دانش مالي و اقتصاد
توضيح ۱: اين مقاله كه عنوان اصلي آن "چرا دولتها راست نميگويند؟" بوده است، تحت عنوان "در ضرورت شفاف و يکسانسازي آمار و اطلاعات" در سايت الف گذاشته شده است. من براي احترام به خوانندگان عزيز اين وبلاگ و آرشيو موضوعي اين مقاله را عينا در وبسايت (وبلاگ) هم ميگذارم. خوشحال ميشوم كه در بحث شركت كنيد (بهخصوص در سايت الف). توضيح2: زحمت انتشار مقاله در سايت الف بر عهده دوست خوبم امير آشتياني بوده است. از ايشان سپاسگزارم.
نرخ واقعي تورم در ايران چقدر است؟ آيا بايد خوشحال باشيم كه تورم 70% نداشتهايم و دولت با سياستهاي خود جلوي چنين تورمي را گرفته است؟ رقم واقعي صادرات و واردات آنچه است كه وزارت بازرگاني ميگويد يا آنچه رييس جمهور در گزارش تلويزيوني خود اعلام كرد؟ آيا ايران واقعا مكاني امن براي سرمايهگذاران خارجي است؟ ... تنها در مورد ايران نيست كه اين سوالات و دهها سوال ديگر ذهن تحليلگران اقتصادي را به خود مشغول ميكند. اين مسئله كمابيش در مورد اغلب اقتصادهاي جهان مطرح است و البته در اقتصادهاي دولتي و شبه دولتي كه همه چيز، هم قانونگذاري و هم اجرا و هم گزارشدهي در اختيار دولت است بيشتر نمود پيدا ميكند. "چرا دولتها راست نميگويند؟" اين سوالي است كه در اين يادداشت به آن پرداخته ميشود. سوالي كه پاسخهاي مختلفي دارد كه به برخي از آنها اشاره خواهد شد. ادامه مطلب |
||
|
+
نوشته شده در پنجشنبه بیست و نهم فروردین 1387ساعت 15:5 توسط سعید
|
|
||
|
|
|
|||
در ابتدا بايد توضيحي عرض كنم كه طي اين مدت كه من مطلب كمتري روي وبسايت (وبلاگ) گذاشتم مشغول نوشتن چند يادداشت و مقاله بودم كه به زودي به اطلاع دوستان خوبم خواهم رساند. چنديست اسلايدهاي كتاب معروف Principles of Corporate Finance نوشتهRichard A. Brealey و Stewart C. Myers بهدستم رسيده است كه بهنظرم بسيار مفيد آمد. تصميم گرفتم اين اسلايدها را در اختيار علاقهمندان به حوزه فاينانس قرار بدهم. اين كتاب يكي معروفترين كتابهاي حوزه مديريت مالي بنگاهها ميباشد. در اين حوزه يك كتاب معروف ديگر هم هست كه توسط Stephen A. Ross, Randolph W. Westerfield, Jeffrey F. Jaffe نوشته شده است. بريلي استاد مدرسه بازرگاني لندن است و ميرز استاد دانشگاه ام.آي.تي. . . . ادامه مطلب |
||||
|
+
نوشته شده در سه شنبه بیست و هفتم فروردین 1387ساعت 22:27 توسط سعید
|
|
||||
|
|
|
|
|
يادداشت هفتم رياضي مالي گروه: دانش مالي (و اقتصاد) www.eslamibidgoli.ir پيش از اين نيز در مقاله تاريخ مديريت مالي مرتون ميلر اشاره كردم كه بسياري مقاله معروف ماركويتز[1] را آغاز ورود جدي رياضيات به حوزه مالي و كمي شدن مباحثي همچون ريسك و بازده ميدانند. از اينرو در ادامه يادداشتهاي رياضي مالي بر آن شدم تا در مورد تئوري مدرن پورتفوي (پورتفوليو[2]) توضيح دهم. در اين مقاله به بررسي ريسك و بازده از نگاه تئوري مدرن پورتفوي پرداخته شده و مرز كارآي ماركويتز توضيح داده شده است (شكل زير). همچنين كمي در مورد متنوعسازي اوراق بهادار توضيح دادهام.
فايل pdf مقاله را از اينجا داونلود كنيد.
[1]. Portfolio Selection, The Journal of Finance, 1952 [2] . اين كلمه را در فارسي بدره هم ميگويند اما دو كلمه پورتفوي و پورتفوليو هم كاربرد دارد.
* * * * * بيربط: از چند روز پيش بخش پيوندهاي روزانه در وبلاگ را راهاندازي كردم. اگر در وبگرديها و يا روزنامهخوانيهايم به مطلب جالب توجهي برخورد كنم در اين بخش خواهم گذاشت. اميدوارم براي شما هم مفيد باشد. (فعلا مجيدي و سروش و ليست نامزدهاي انتخاباتي را ميتوانيد ببينيد.)
|
||
|
+
نوشته شده در سه شنبه بیست و یکم اسفند 1386ساعت 11:56 توسط سعید
|
|
||
|
|
|
|||
خودم ميدانم اين روزها كم كار شدهام و كمتر مينويسم. دليلش علاوه بر حال و هواي حوصله كه بدجور ابريست، اين امتحان سطح 2 CIIA هم هست كه قرار است روز شنبه برگزار شود. دعا كنيد!!! قول ميدهم از روز شنبه بيشتر بنويسم. فقط خدا ميداند كه چه تعداد كتاب و قطعه موسيقي و شعر نانوشته و مقاله آماده دارم، اما فرصت ندارم . . . حالا كه حوصله آن نوشتنهاي مفصل نيست، گفتم فرصت خوبي است تا در راستاي اطلاعرساني، برگزاري آزمونهاي اصول مقدماتي و تحليلگري بازار سرمايه كه قرار است روز 27 ارديبهشت ماه سال آينده برگزار شود را به اطلاع دوستان خوبم برسانم. ثبت نام اين امتحانات از طريق اينترنت انجام ميشود و تا 23 فروردين هم فرصت دارد. شما ميتوانيد اينجا را ببينيد. مواد درسي و ... هم اينجا هست و ميتوانيد مشاهده كنيد. همچنين گفته شده كه آزمون مقدماتي آزمون اصول مقدماتي بازار سرمايه در تالار معاملات بورس اوراق بهادار در 13 شهر (مشهد، اصفهان، تبريز، شيراز، کرمان، ساري، رشت، اهواز، کرمانشاه، زاهدان، زنجان، بندرعباس و اروميه) در سطح کارشناسي برگزار خواهد شد اما آزمون تحليل گري بازار سرمايه تنها در تهران و در سطح کارشناسي ارشد برگزار مي شود. اميدوارم مفيد باشد. |
||||
|
+
نوشته شده در جمعه هفدهم اسفند 1386ساعت 8:49 توسط سعید
|
|
||||
|
|
|
|
|
گروه: دانش مالي (و اقتصاد) www.eslamibidgoli.ir
پيش ار همه، دانستن نقاط عطف تئوريهاي مالي از نگاه يكي از بزرگترين انديشمندان اين حوزه براي من جالب بود. ميلر تئوري انتخاب پورتفوي ماركويتز را به عنوان انفجار بزرگ[1] مديريت مالي ميشناسد. او معتقد است كه بعد از مقاله معروف ماركويتز[2] بود كه مباحث رياضي به طور جدي وارد فاينانس شده است. از نگاه پروفسور ميلر گام بزرگ بعدي در تئوريهاي مالي توسط شارپ[3]، لينتنر[4] و ماسينو[5] برداشته شد. اينان بنيانگذاران مدل قيمتگذاري داراييهاي سرمايهاي[6] (CAPM) بودند كه البته توسعه يافته ايده ماركويتز بود. مدل تك عاملي قيمتگذاري داراييهاي سرمايهاي[7] بعدها توسعه يافت و مدل سه عاملي كاربردهاي وسيعي پيدا كرد. (اگر چه پروفسور ميلر اشاره نكرده است اما لازم به ذكر است كه فاما و فرنچ در تثبيت مدل سه عاملي نقشي اساسي ايفا كردند و امروزه اين مدل به نام اين دو محقق برجسته شناخته ميشود) سومين نقطه عطف مهم تاريخ فاينانس از نگاه ميلر، بيانيههاي مديلياني و ميلر است. (اينجا را هم بخوانيد.) تئوري ساختار سرمايه مديلياني- ميلر تحولي عظيم در بحث بودجهبندي سرمايهاي ايجاد كرد. ميلر در اين سخراني به خوبي دو مسئله را در مورد اين بيانيهها روشن ميسازد. اول اينكه چرا تست اثرات تغيير ساختار سرمايه مشكل است و مسئله دوم رابطه بين اين تئوري و فرضيه بازارهاي كارآست[8] كه ميلر آنرا به عنوان نقطه عطف چهارم در تئوريهاي مالي ميشناسد. بحثي كه به طور جدي از مقاله 1965 فاما آغاز شد و گسترش يافت و تا سالها محور بخش بزرگي از تحقيقات حوزه مالي، قيمتگذاري و بازارهاي مالي قرار گرفت. آخرين Contribution مهم در حوزه مالي نيز تئوري قيمتگذاري اختيار معامله[9] است كه توسط بلك[10]، شولز[11] و مرتون[12] توسعه يافته است. نكته جالب توجه اينجاست كه 4 تئوري از تئوريهايي كه از نگاه پروفسور ميلر به عنوان نقاط عطف فاينانس شناخته شدهاند برنده جايزه نوبل شدهاند و تنها فرضيه بازارهاي كارآ هنوز توجه كميته نوبل را جلب نكرده است. نكته جالب ديگر كه در اين سخنراني وجود دارد اين است كه ميلر تلاش كرده تفاوت ديدگاه مدرسههاي بازرگاني و دانشكدههاي اقتصاد را در تحقيقات مالي نشان دهد. اين موضوع از اين جهت براي من جالب بود كه بارها و بارها با دوستانم در اين مورد بحث كرده بوديم (و فكر كنم براي دوست خوبم حامد قدوسي هم جالب توجه باشد.) در پايان سخنراني مرتون ميلر مسيري را براي مطالعات آينده فاينانس ترسيم ميكند و به محققين و دانشجويان اين حوزه توصيههايي دارد كه خواندني است. مقاله را از اينجا داونلود كنيد. |
||
|
+
نوشته شده در جمعه سوم اسفند 1386ساعت 21:12 توسط سعید
|
|
||
|
|
|
|
|
گروه: دانش مالي (و اقتصاد) www.eslamibidgoli.ir حدود يك ماه پيش (بيست و سوم ديماه) در دانشگاههاي تهران و امام صادق سخنراني داشتم كه موضوع آن رويدادپژوهي (Event Study in Finance) درتحقيقات مالي بود. اين سخنراني از مجموعه سخنرانيهايي بود كه طي آنها قرار است مقالات مهم فاينانس نيز ارائه شود. در اين سخنراني نيز مقاله معروف فاما، فيشر، جنسن و رول (1969) بهطور مفصل ارائه شد. اكنون با تاخير اسلايدهاي اين سخنراني را روي سايت گذاشتم. (از اينجا داونلود كنيد.) از همه علاقهمندان بهخاطر اين تاخير عذر ميخواهم. اصل مقاله فاما و ديگران را هم از يادداشت بيست و يكم ديماه داونلود كنيد. همينجا اعلام ميكنم كه مقالات "بال و براون" و "مديلياني و ميلر" هم بهزودي طي همين برنامه بررسي خواهند شد و جزييات اين برنامهها به اطلاع دوستان خوبم خواهد رسيد.
|
||
|
+
نوشته شده در یکشنبه بیست و یکم بهمن 1386ساعت 19:2 توسط سعید
|
|
||
|
|
|
|
|
گروه: مالي (و اقتصاد) www.eslamibidgoli.ir چنديست كه تعدادي از دوستان خوبم از طريق پست الكترونيكي يا تلفني و يا حضوري راجع به خواندن دكتري مالي در ايران از من سوال ميكنند. چون به هر حال معتقدم كه با همه ضعفهايي كه دوره دكتري در ايران دارد، خواندنش از نخواندنش بهتر است، ابتدا اعلام ميكنم كه دانشگاههاي شهيد بهشتي و علامه طباطبايي براي سال تحصيلي آينده در دوره دكتري رشته مديريت مالي دانشجو خواهند پذيرفت. لازم به ذكر است كه اين اولين بار است كه دانشگاه علامه طباطبايي در رشته مديريت مالي دانشجو ميگيرد و همين اولين بار هم از مقطع دكتري شروع كرده است!! براي دريافت اطلاعات در مورد دورههاي دكتري شهيد بهشتي اينجا | ||